เลนส์ที่สองมุ่งเน้นไปที่ความเป็นไปได้ที่โรคระบาดและสงครามอาจก่อให้เกิดการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างอย่างต่อเนื่องในระบบเศรษฐกิจ และหากเป็นเช่นนั้น ผลกระทบต่อนโยบาย สำหรับธนาคารกลาง คำถามสองข้อดูเหมือนสำคัญ ประการแรก การระบาดใหญ่จะเปลี่ยนแปลงอุปทานรวมในลักษณะที่น่าจะส่งผลกระทบอย่างมากต่อการแลกเปลี่ยนนโยบายการเงินหรือไม่? และประการที่สอง จะมีผลในระยะยาวต่อดุลยภาพหรืออัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่เป็นกลาง
หรือต่อการส่งผ่านนโยบายการเงินไปยังอุปสงค์โดยรวมหรือไม่
คำถามเหล่านี้เกี่ยวข้องกับธนาคารกลางทั่วโลกในบทความนี้ ฉันจะโต้แย้งว่าแม้ในกรณีที่ไม่มีการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง แต่ประสบการณ์หลังการระบาดใหญ่ได้ให้มุมมองใหม่ที่สำคัญเกี่ยวกับเส้นโค้งของฟิลลิปส์และแหล่งที่มาของความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่น่าจะมีอิทธิพลต่อนโยบายการเงินในอนาคต ในขณะที่แบบจำลองที่มีอยู่ซึ่งฝังเส้นโค้ง Phillips ที่แบนราบมาก
(เพื่อให้การหย่อนมีอิทธิพลจำกัดต่ออัตราเงินเฟ้อ) ดูเหมือนจะทำงานได้ดีในการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อตั้งแต่ Great Moderation เริ่มขึ้นในช่วงต้นทศวรรษ 1980 ฉันจะเน้นว่าแบบจำลองเหล่านี้ทำงานได้ไม่ดีในการคาดการณ์ การเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อล่าสุด ข้อบกพร่องด้านการสร้างแบบจำลองเหล่านี้ช่วยอธิบายว่าเหตุใดการคาดการณ์ของ IMF เช่นเดียวกับหลาย ๆ สิ่ง คาดการณ์ต่ำกว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วโลกที่เพิ่มขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้อย่างมาก ในขณะที่เรายังคงทำงานเพื่อทำความเข้าใจว่าอะไรทำให้อัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้น มีหลายปัจจัยปรากฏขึ้นพร้อมกัน
สิ่งเหล่านี้รวมถึงมาตรการกระตุ้นทางการคลังและการเงินระดับโลกขนาดใหญ่ ความเร็วที่ใช้งาน
มันถูกส่งผ่านไปยังสินค้าจำนวนมาก (เนื่องจากการแพร่ระบาดทำให้ความต้องการใช้บริการจำกัด) ทำให้ภาคส่วนสำคัญต้องเผชิญหน้ากับข้อจำกัดด้านกำลังการผลิต และการจ้างงานที่มีศักยภาพมีแนวโน้มลดลงเหนือปัญหาคอขวดที่เกี่ยวข้องกับอุปทานอื่นๆ
ในขณะที่โรคระบาดและสงครามเป็นเหตุการณ์ที่ไม่เหมือนใครในหลาย ๆ ด้าน ความเครียดได้ทดสอบกรอบและกลยุทธ์นโยบายการเงินของเรา จากประสบการณ์นี้ ควรทบทวนความแข็งแกร่งของกลยุทธ์นโยบายตามเส้นกราฟ Phillips ที่แบนราบ ซึ่งรวมถึง “การดำเนินเศรษฐกิจที่ร้อนระอุ” และ “การมองผ่าน” การหยุดชะงักของอุปทานชั่วคราว ควรได้รับการทบทวนอีกครั้ง
ในขณะที่เศรษฐกิจกำลังร้อนแรงสามารถก่อให้เกิดประโยชน์ที่สำคัญ และบางครั้งก็เหมาะสม เราจำเป็นต้องคิดใหม่เกี่ยวกับผลประโยชน์และต้นทุนโดยพิจารณาจากความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่ชัดเจนมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกรณีที่ได้รับความยากลำบากในการวัดระดับของการจ้างงานหรือผลผลิตที่มีศักยภาพ และเนื่องจากมีความเป็นไปได้สูงที่ราคาสัมพัทธ์ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในภาคส่วนสำคัญๆ จะทำให้เกิดอัตราเงินเฟ้อในวงกว้างเมื่อเศรษฐกิจกำลังทำงานใกล้เต็มกำลังการผลิต
เกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่โรคระบาดและสงครามอาจทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง ฉันจะโต้แย้งว่าช่วงเวลาปัจจุบันที่อัตราเงินเฟ้อสูงมากนั้นก่อให้เกิดความเสี่ยงอย่างมากที่การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อจะถูกยกเลิก ยิ่งไปกว่านั้น การระบาดใหญ่และสงครามอาจกระตุ้นให้เกิดการเปลี่ยนแปลงในอุปทานรวม ซึ่งเพิ่มความผันผวนในภาวะช็อกของอุปทาน และทำให้คาดการณ์ผลผลิตและการจ้างงานที่อาจเกิดขึ้นได้ยากขึ้น หากการพัฒนาดังกล่าวเกิดขึ้นจริง จะทำให้เกิดการแลกเปลี่ยนที่ยากขึ้นสำหรับธนาคารกลาง ความเสี่ยงเหล่านี้อาจทวีความรุนแรงขึ้นหากการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศเกิดความล่าช้า
credit : whoshotya1.com
michelknight.com
usnfljerseys.org
dtylerphotoart.com
michaelkorsfor.com
syossetbbc.com
hotnsexy.net
chinawalkintub.com
hulkhandsome.com
disabilitylisteningtour.com
